Правительство, которое считает приоритетным сокращение номинальной экономики, настаивает на том, что будет покупать резервы только при реальном спросе на песо, в рамках схемы, которая избегает давления на обменный курс, чтобы не ускорить инфляцию.
Коммерческое рамочное соглашение с США, инициированное после переориентации отношений между Хавьером Милеи и Дональдом Трампом, также способствовало улучшению ожиданий. Правительство, в свою очередь, стремится закрепить эту ситуацию с помощью реформ, нацеленных на достижение «сильного песо» к 2026 году.
Динамика заметно изменилась после 27 октября. При ставках, близких к 8% годовых, эти эмиссии заменили более дорогую рыночную задолженность и указывают на возможность возвращения Национального казначейства к добровольному международному кредиту в 2026 году, при условии продолжения снижения рисков страны.
Третьим фактором, поддерживающим стабильность, является продление сроков погашения без чрезмерного давления на Центральный банк. Улучшение мировых цен на сою (на 8% в месяц) и пшеницу (на 9%) укрепляет торговый баланс и облегчает финансовый счет.
Хотя «мелкий шрифт» еще предстоит изучить, это понимание рассматривается как сигнал стратегического выравнивания, который усиливает экономическую интеграцию и может облегчить будущий доступ к кредитным линиям.
При этом совокупность факторов привела к тому, что экономисты частного сектора прогнозируют стабилизацию доллара в ближайшие месяцы и постепенный переход к «более сильному песо» в 2026 году, при условии укрепления фискального порядка, доступа к рынкам и восстановления резервов.
Избирательная поддержка правительства укрепила доверие к Центральному банку и Министерству экономики в поддержании схемы валютных коридоров, верхний предел которых по-прежнему ежемесячно корректируется на 1%.
Эта динамика标志着 переход: сектор перешел от активной продажи иностранной валюты к упорядоченному восстановлению резервов, при этом ослабляются ограничения и открывается дверь для внешнего финансирования.
Четвертым фактором стал благоприятный внешний шок. Покупки долларов казначейством в ноябре, близкие к 950 миллионам долларов, были направлены почти исключительно в международные организации, что позволило избежать резких изменений в депозитах в иностранной валюте.
В параллельном русле, падение ставок, улучшение ситуации с облигациями и перераспределение политической карты после победы сторонников правительства стимулировали отскок, который в некоторых случаях превысил 50% в долларах всего за один месяц.
Для экономических консалтинговых компаний главный вопрос больше не заключается в немедленной волатильности, а в способности накапливать чистые резервы.
На рынке, который до октября испытывал серьезное напряжение, аналитики и трейдеры сходятся во мнении, что сочетание восстановления резервов, большей внутренней финансовой ликвидности, поступлений корпоративной валюты и более благоприятного политического климата после победы сторонников правительства поддерживает текущий « валютный мир».
Эта предсказуемость, в сочетании с тем, что «Либертад Аванса» стало крупнейшим по объему блоком в Палате депутатов, снизило ожидания резких скачков доллара и способствовало постепенной стратегии дезинфляции.
Вторым, решающим для финансового настроения, фактором стало поступление корпоративной и провинциальной валюты.
Этот процесс будет зависеть от возвращения казначейства на рынки, укрепления денежного спроса и продолжения бюджетного профицита.
Цены выровнялись ниже прогнозных потолков до мая, что указывает на то, что операторы исключают дестабилизирующих движений в краткосрочной перспективе.
Все котировки выросли ниже потолков плавающих диапазонов, при этом воспринимаемый риск быстро снизился.
Политический фактор emerges как основной объясняющий элемент. Для аналитиков этот внешний импульс служит естественной опорой для песо, особенно в контексте политической стабилизации.
На рынках фьючерсов тенденция стала ясной: контракты, торгуемые на Rofex, подтвердили продолжение режима коридоров.
После массовых продаж Центрального банка с 17 по 19 сентября на сумму более 1,1 миллиарда долларов и вмешательств казначейства, поддержанных необычным потоком из Вашингтона, валютный рынок нашел точку равновесия с минимальным официальным участием.
В ноябре компании и провинциальные правительства разместили около 4 миллиардов долларов в Облигациях Неготiable, что составляет 10% от общих резервов.
Буэнос-Айрес, 24 ноября 2025 г. — Total News Agency — TNA — Заметная стабильность доллара, зарегистрированная со времени законодательных выборов, является одним из периодов наибольшей валютной calm за последний год.
